NVIDIA 賺 962 億的同一週，通知客戶漲價 15%：光通訊的瓶頸已經從產能換成 BOM——2026 W35 產業週評（08/24–08/31
NVIDIA FY27 Q2 營收 962 億美元、資料中心 890 億、YoY +117%，下季指引 1,080 億；Marvell 單季 27.39 億美元創高，下季 QoQ +15%。需求端這一週沒有任何疑慮。
同一週，NVIDIA 通知微軟、Google、Oracle：2027 年初出貨的 AI 伺服器漲價逾 15%，推手是記憶體，不是 GPU。
Coherent 預付 AXT 2,230 萬美元，換三年 6 吋 InP 承諾產能——基板短缺已經逼出「掏現金鎖產能」的行為。
中國「易中天」三家半年合計淨賺約 223 億人民幣，但 FCC 草案「豁免既有在美銷售型號」，短期轉單遠小於市場想像。
1. 為何是這一週：需求與成本在 48 小時內同時創紀錄
08/26 到 08/27 是這一年最密集的一段財報窗口。
NVIDIA FY27 Q2（截至 2026/7/26）營收 962 億美元，YoY +106%、QoQ +18%；資料中心 890 億美元、YoY +117%；毛利率 75.0%，non-GAAP EPS 2.22 美元。下季指引 1,080 億美元、正負 2%，高於市場預期的 1,042 億，管理層並喊出 FY2028 營收成長約 70%。細節比總量重要：Blackwell 佔資料中心運算營收近七成，代表 Rubin 世代的拉貨還沒真正開始。（見 法說精華：NVIDIA｜Q2 FY2027）
隔天 Marvell 接力：FY27 Q2 營收 27.39 億美元創高、YoY +37%，資料中心加速到 +46%；下季指引 31.5 億美元，等於 QoQ +15%，是本季所有 AI 半導體裡最陡的一段。管理層表示光互連營收 FY2027 年增將逾 70%。（見 法說精華：Marvell｜Q2 FY2027）
而在同一週，另一條線的新聞完全不像好消息：NVIDIA 透過代工廠通知大客戶，2027 年初出貨的 Vera Rubin 與 Grace Blackwell 系統將漲價逾 15%，主因是 DRAM、HBM 與 LPDDR 的成本失控。這是 7 月那波漲價之後的再一次。
需求端破紀錄、成本端同步失控，被壓縮在同一週出現，不是巧合。
2. 本週的硬數字備忘
廠商 | 數字 | 說明 |
NVIDIA | 962 億美元 | FY27 Q2 總營收，YoY +106% |
NVIDIA | 890 億美元 | FY27 Q2 資料中心營收，YoY +117% |
NVIDIA | 1,080 億美元 | FY27 Q3 營收指引（正負 2%） |
NVIDIA | 逾 15% | 2027 年初出貨 AI 伺服器漲價幅度 |
Marvell | 27.39 億美元 | FY27 Q2 營收（新高），YoY +37% |
Marvell | 31.5 億美元 | FY27 Q3 營收指引（QoQ +15%） |
Marvell | 逾 70% | FY2027 光互連營收 YoY 成長目標 |
Coherent | 2,230 萬美元 | 預付 AXT 換三年 6 吋 InP 承諾產能 |
Lumentum | 逾 30% | AI 雷射需求超過供給的幅度 |
中際旭創 | 417.78 億人民幣 | 2026 H1 營收，YoY +182.49% |
新易盛 | 209.1 億人民幣 | 2026 H1 營收，YoY +100.34% |
天孚通信 | 28.28 億人民幣 | 2026 H1 營收，YoY +15.15% |
台積電 | 12.5–13 萬片/月 | 2026 年底 CoWoS 產能（YoY 約 +80%） |
台積電 | 1.5 萬片/月 | 2026 Q4 矽光子產能 |
AWS | 200 萬顆 | 2027–2028 追加部署的 NVIDIA GPU |
五大 CSP | 6,600–6,900 億美元 | 2026 年合計 capex 指引 |
3. 三個同時發生的成本位移
把這一週的訊號攤開，會看到三件方向一致的事：
記憶體正在跟光學搶同一個 BOM 預算池。 五大 CSP 的 2026 capex 指引早在漲價通知之前就已公告，天花板不動而單機成本上漲逾 15%——能買到的機櫃數會變少，而光模組是整機 BOM 裡最容易被壓價的環節之一。
InP 的議價權正在往最上游收。 Coherent 願意用預付款鎖三年基板產能，等於管理層判斷這波緊俏至少延續到 2028。Lumentum 則是目前唯一量產 200G/lane EML 的供應商，並表示 AI 雷射需求超過供給逾 30%。相關脈絡見 禁得了模組，禁不了基板：光通訊的勝負手已經下移到磷化銦。
400G/lane 給 EML 缺貨敘事設了一個到期日。 Broadcom 的 Taurus 400G/lane 光 DSP 一旦落地，一支 1.6T 模組的雷射用量會直接減半。
至於中國「易中天」的 223 億人民幣、以及 FCC 草案裡那句「豁免既有在美銷售型號」——最好的財報與最壞的政策風險落在同一週，而市場對後者的解讀很可能反了。
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以上是本篇的重點整理。
STT 的完整判讀——為什麼記憶體漲價會排擠光學的毛利、InP 長約化的第一個反向訊號要用什麼驗證、400G/lane 的到期日落在哪一季，以及 FCC「豁免既有型號」為什麼讓短期轉單遠小於市場想像——在付費專區完整解析。
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