Coherent 這季簽下單一客戶五年 $200 億的 PhotonLink 長約，毛利率目標上調到 45%，$40 億季度寫進 FY2028。但內外部雷射比例一年沒動，自由現金流負 $8.7 億。接下來看的是 InP 產能怎麼分。

Astera 單季營收 $5.8 億、Scorpio 年化破 $10 億，但 CFO 也說第一波 Scorpio X 部署已走完大半。NPO、Orion、客製晶片都排在 2027 下半年之後，2027 上半年的斜率成了下一個問題。

Arista 營收年增 58.5%，創上市以來新高，並提早給出 2027 年 $18.5B 財測。AI 翻倍到 $7B，但 scale-up 要等到 2028，CPO 更晚。$11.4B 採購承諾是底氣，也是下一個要驗收的風險。