2026 OCP Global Summit | LightCounting | Vlad Kozlov | Market Forecast for CPO and NPO

17小时前

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1. 為何這場演講值得單獨拆

LightCounting 是光通訊產業最常被引用的市場研究機構之一，創辦人兼執行長 Vlad Kozlov 在 OCP Global Summit 的 IPEC NPO 工作坊上，只講了 11 分鐘、9 張投影片，但資訊密度很高。

他開場就自嘲：「我們現在不只發布預測，而是展示預測每三個月怎麼變。」過去兩年 LightCounting 幾乎每一季都上修，只有在美國關稅宣布後短暫下修一次，事後證明影響不大。

今年 7 月，我們在 CPO 終於不再是「狼來了」整理過 LightCounting 主辦的 CPO/NPO 線上大會，當時的主軸是「部署打敗創新」、NPO 與 CPO 會共存，談的是方向。這一次不一樣：LightCounting 把方向換成了數字，而且同時攤開三種可能的結局。

預測機構自己承認不確定性在擴大，這件事本身就是訊號。

2. 拆解預測修正：六個月把 2027 年上修 87%

第一張數據投影片的標題很直白：過去 6 到 9 個月資本支出急遽加速，「我們從來沒有這麼快上修過預測，這能持續嗎？」

從投影片曲線讀出的數字（約略值）：

年份	2026 年 3 月版	2026 年 7 月版	2026 年 9 月版
2026	約 290 億美元	約 350 億美元	約 440 億美元
2027	約 345 億美元	約 465 億美元	約 645 億美元
2028	約 405 億美元	約 550 億美元	約 770 億美元
2031	約 590 億美元	約 805 億美元	約 945 億美元

▲ LightCounting 乙太網光模組市場預測：3 月、7 月、9 月三個版本，2027 年由約 345 億美元上修到約 645 億美元（圖片來源：LightCounting｜2026 OCP Global Summit 簡報（3:10））

照 9 月版推算，2025 年約 200 億美元，2026 年約 440 億美元，年增 120%。2027 年曲線推算約 +45% 到 +50%（Kozlov 口頭說成長率會「從 120% 降到 80%、70%」，與曲線推算對不上，本文以投影片為準）。之後 2028 年約 +19%，2029–2030 年幾乎走平，2031 年才回到雙位數成長。

走平的原因有兩個，Kozlov 都講得很具體：

scale-up 光學的時間點落在 2029–2030 年，在那之前缺一個新的大量應用接棒。
每顆 GPU 用的光模組可能變少。多平面（multi-plane）架構與更高 radix 的交換器，從 2027–2028 年開始提高光學的使用效率。他估計光模組占資本支出的比重，會從現在約 5% 降到 2029–2030 年的 4%，甚至 3.5%。

換句話說，資本支出還在成長，但流進光模組的比例在縮小。這和近期市場的情緒很接近，我們在高盛喊上修、新易盛喊延後也看過同樣的拉扯。

3. 三種情境：2031 年的差距是 4 倍

第二張投影片才是整場的重點。LightCounting 不再只發布單一情境，詳細預測以「軟著陸（Soft Landing）」為基準，另外並列兩條線：

情境	2027	2029	2031	曲線特徵
軟著陸	約 645 億美元	約 790 億美元	約 945 億美元	2029–2030 年走平，2031 年回升
顛簸	約 560 億美元	約 365 億美元	約 520 億美元	2027 年見頂，2029 年低點約回落 35%
爆發成長	約 780 億美元	約 1,430 億美元	約 2,130 億美元	近似線性成長，成長率逐年放緩

▲ LightCounting 三種情境在 2031 年從約 520 億到約 2,130 億美元，差距約 4 倍；顛簸情境 2027 年見頂後在 2029 年觸底（圖片來源：Simple Tech Trend 自製，資料來源 LightCounting 2026 OCP Global Summit 簡報）

三點值得注意：

三條線都假設成長率會放緩。即使是爆發成長，也只是線性，不是指數。LightCounting 上個月說「我們大概在這一輪週期的高峰」，指的是成長率的高峰。
顛簸情境才符合歷史。Kozlov 說，公司裡數學背景的分析師每年都主張只該發布這條紅線，「但我們不能只發布一個衰退市場的預測」。
他寧願調整早點來。「與其再瘋狂成長三年後崩盤，我寧可明年就來一次溫和的修正。」

這段話的意思很清楚：LightCounting 把基準放在軟著陸，是折衷，不是信心。

4. CPO／NPO 出貨拆解：2029 年才是拐點

接下來是 CPO 與 NPO 的單獨預測。這份預測 5 月發布，7 月和 9 月只小幅上修，因為它看的是更遠的年份，2026–2027 年的變化不太影響。單位是埠數，投影片註明一個光引擎包含 4 到 8 個埠。

▲ NPO 與 CPO 合計埠數由 2027 年約 450 萬增至 2031 年約 1.9 億，2031 年 scale-up 約占 58%（圖片來源：Simple Tech Trend 自製，資料來源 LightCounting 2026 OCP Global Summit 簡報）

從長條圖讀出的約略值：

年份	NPO 埠數	CPO 埠數	合計
2027	約 200 萬	約 250 萬	約 450 萬
2028	約 750 萬	約 900 萬	約 1,650 萬
2029	約 2,200 萬	約 2,000 萬	約 4,200 萬
2030	約 4,400 萬	約 4,700 萬	約 9,100 萬
2031	約 9,750 萬	約 9,150 萬	約 1.9 億

我們把它和第六張投影片的速率拆分交叉核對：2031 年 800G、1.6T、3.2T 三種埠的 CPO／NPO 合計約 1.88 億，與這張圖的約 1.89 億一致，兩張投影片的數字是同一套模型。

幾個讀法：

2026–2027 年是驗證期。兩年合計不到 600 萬埠，換算成光引擎約 100 萬顆上下（STT 以每引擎 4–8 埠推算）。
scale-out 先行，scale-up 後到。2029 年 scale-up 約占三分之一，2031 年拉高到約 58%，CPO 那側的 scale-up 比重更高。
NPO 和 CPO 幾乎五五分，NPO 在 2029 年與 2031 年略多。

5. 客戶分邊：NPO 是 hyperscaler 的選擇，CPO 是買整機的人

Kozlov 用一張文氏圖說明採用者，並強調這是 LightCounting 的分析，沒有經過這些公司背書：

NPO 陣營：Amazon、Alibaba、Google、Meta、Microsoft、Tencent
兩者都用：Bytedance、Meta、Microsoft
CPO 陣營：NeoCloud、Oracle、企業客戶

▲ LightCounting 依主要客戶目前規劃劃分 NPO 與 CPO 陣營，大型雲端業者傾向 NPO，NeoCloud、Oracle 與企業客戶傾向 CPO（圖片來源：LightCounting｜2026 OCP Global Summit 簡報（7:02））

他把 NPO 形容成「民主化版本的 CPO」。邏輯是：自己設計系統的大型雲端業者想保留供應商選擇與可維修性；規模較小、沒有自研團隊的客戶，樂於直接向 Broadcom 或 NVIDIA 買整合好的 CPO 系統。這和華為在 ECOC 的評分結論方向一致，見 ECOC2026｜華為把 CPO 和 NPO 拿去打分，NPO 以 4:2 領先。

值得注意的是，NPO 名單上有三家中國雲端業者（Alibaba、Tencent、Bytedance），CPO 那側沒有。

6. 速率拆解：1.6T 是主戰場，3.2T 才是 CPO／NPO 的主場

第六張投影片把 2031 年的埠出貨按速率與型態拆開：

2031 年埠型	出貨量	Retimed 模組	LPO／LRO	CPO／NPO
800G（100G/lane）	9,900 萬	89%	3%	8%
1.6T（200G/lane）	1.94 億	43%	9%	48%
3.2T（400G/lane）	1.16 億	23%	2%	75%

▲ LightCounting 預估 2031 年 3.2T 埠 75% 為 CPO／NPO，1.6T 為 48%，800G 仍有 89% 是 retimed 可插拔模組（圖片來源：LightCounting｜2026 OCP Global Summit 簡報（8:34））

這張表給了三個判斷：

800G 不會消失。到 2031 年還有約 9,900 萬埠，近九成是 retimed 可插拔模組。LPO 和 CPO／NPO 在這一代只是試點。
1.6T 是埠數最大的一代，CPO／NPO 接近一半，也是新舊架構真正交手的地方。
3.2T 從 2029–2030 年才開始，但放量很快，CPO／NPO 占四分之三。Kozlov 的說法是：單通道速率越高，光學貼近 ASIC 的好處越明顯。

整體來看，2031 年三種速率合計約 4.09 億埠，CPO／NPO 約占 46%，retimed 可插拔模組約 48%（STT 依投影片比例加權推算）。

7. 2018 年那份預測的教訓

最後兩分鐘，Kozlov 回顧了一件事。LightCounting 第一次做 CPO 預測是 2018 年，客戶是美國能源部的 ARPA-E。當時他們說五年預測很好做，因為答案是零，最後做了十年。

回頭看，時間點大致對：預期 2026–2027 年首批 CPO 部署；但數量低估了約 10 倍。原因是 2018 年只看得到前端網路，而前端網路現在只吃約 15% 的光模組；後端 scale-out 網路的用量是前端的 4 倍，scale-up 更是當年完全沒想到的應用。

所以他預告兩件事：下個月的 CPO／NPO 預測會納入 scale-in 與記憶體延伸應用；12 月會做一份十年預測。他的收尾是：「不用擔心下行，提早規劃，因為新應用會讓這份預測五年後看起來低得可笑。」

8. 風險與反面論點

數字是讀圖值：本場沒有官方 PDF，表格數字由影片截圖的曲線與長條圖判讀，誤差可能在幾億美元或數十萬埠的等級。
CPO／NPO 沒有營收預測：投影片只給埠數，沒有金額，也沒有單埠價格假設，無法直接換算成雷射或模組廠的營收規模。
口頭與投影片不一致：2027 年成長率口頭說 70–80%，曲線推算約 45–50%，可能是聽寫錯誤，也可能指的是不同口徑。
三種情境的機率沒有給：LightCounting 自己說顛簸最符合歷史，卻用軟著陸當基準，使用這份預測時要自己決定權重。
2018 年的教訓也可以反過來看：新應用讓當年的數量低估 10 倍，但同樣的邏輯也意味著，現在的預測對新應用出現的時間點同樣沒有把握。

9. 對台灣供應鏈的意義

可插拔模組的生意到 2031 年還很大。800G 的 89%、1.6T 的 43% 仍是 retimed 模組，加總超過 1.7 億埠。對台灣的模組、元件與代工廠，CPO／NPO 不是一夕取代，而是分代切換。
產能規劃要對準顛簸情境的時間差。如果 2028–2029 年真的出現修正，現在跟著 120% 成長擴的產能，會在可插拔需求走平時面臨稼動率挑戰；CPO／NPO 要到 2029 年才有約 4,200 萬埠的量能接手。
雷射供應商的機會跟著 3.2T 走。CPO／NPO 在 3.2T 占 75%，這一代的光源規格與封裝形式才是重點。NPO 是否內建雷射、光源功率要拚多高，我們在 CPO 雷射不一定要拚 400 mW：NPO 內建雷射討論過；這份預測給的時間表是 2029–2030 年起量。
客戶分邊決定通路。NPO 陣營是自研系統的大型雲端業者，供應商要直接打進客戶的設計；CPO 陣營向 Broadcom、NVIDIA 買整機，供應商要先進這兩家的供應鏈。兩條路的認證與議價方式完全不同。

10. 總結

這場演講最有價值的地方，不是那條上修的藍線，而是 LightCounting 同時承認了兩件事：市場在 2026 年成長 120%，以及這種速度不符合產業歷史。軟著陸是基準，顛簸是歷史，爆發成長是新應用加速出現時的可能。

CPO／NPO 在這三種情境裡的角色很一致：2026–2027 年是驗證期，2029 年才起量，2031 年約 1.9 億埠，3.2T 世代占四分之三。它不是下一季的營收題，而是下一輪週期的主角。接下來 12 個月該觀察三件事：LightCounting 下個月納入 scale-in 後 CPO／NPO 預測上修多少、12 月十年預測的情境設定、2027 年實際出貨是貼近軟著陸還是顛簸。

預測機構一年上修四次，同時告訴你它可能會崩；真正能用的不是那個數字，而是情境之間的時間差。

本文僅供技術與產業趨勢分析，不構成任何投資建議。