Q3 財報把光通訊分成兩層：InP 基板、磊晶與雷射靠長約和預付排隊，模組廠開始用存貨分化。Marvell 洽購 Lumentum，等於替 InP 雷射產能公開標價。

一顆 CW DFB 雷射要走七段製程，功率、單模良率與可靠度分別由不同段決定。對照 13 家廠商 123 筆專利後發現，專利最密集的前段與 DFB＋SOA 架構不是最難的地方，光柵、再成長與篩選才是。

本系列 1/6 問雷射一定要放在封裝外面嗎，這篇問雷射放哪裡、由誰決定。OCP 上 Lumentum、Nokia、Ayar Labs 與緯穎談的都是位置、損耗與冷卻液條件。STT 認為：雷射的規格，改由系統廠來寫。

CPO 雷射比的不是單顆瓦數，而是一顆雷射能攤給幾條通道。Lumentum 的 400 mW 已進 NVIDIA CPO 交換器，800 mW 與 16 波長是下一階；NPO 開放生態系，讓光源客戶變多，門檻也被墊高。

Lumentum 的 12.8T 不是新晶片，而是同一顆 1060 nm VCSEL 陣列排 16 次。賣點是不用新製程，但慢而寬的優勢在電側原生 NRZ 的 PCIe 最完整；今天的約 1 Tb/s/mm 距 12.8T 配置還有約 6 倍。

這週光通訊跌的是資金成本，不是訂單。博通與 CoreWeave 讓 Lumentum 一週跌約 15%、台股四檔跌停，但台積電上修到約 44%，Q3 財報沒有一家下修。資金瓶頸什麼時候才會咬到出貨？答案在 2027 年的資本支出指引。

A 股光晶片為 FCC 3.2T 情境跌停，但同一週 Lumentum 說部分雷射明年約 70% 需求供應不上、產能排到 2029 年初，台灣聯亞 9 月營收年增 190%。2027 年以前決定營收的是雷射產能，政策與缺貨的交會點在 2029 年。

850 nm 被推出 AI scale-up 候選名單的原因不是速度，是接面溫度。換到 1060 nm 不是換一顆晶粒，而是光纖、PD、封裝與標準整條鏈一起換。

一顆通過「20 年、100G」量產規格的 850nm VCSEL，在 scale-up 機櫃的熱環境下 1,600 小時就壞了；同樣條件的 1060nm 跑到 5,000 小時毫髮無傷。Lumentum 在 ECOC 2026 用一張對照圖說明：VCSEL 的瓶頸從來不是速度，是熱。

從 10G 的 15 年到 1.6T 的 4 年，一個速率世代衝到千萬台的時間被腰斬再腰斬。Lumentum 在 ECOC 2026 把量產帳本攤開：模組一半的電在 DSP，而那顆 DSP 裡只有 24% 在做運算。真正卡住量產的，是插光纖。

四家大廠同台，結論卻一致得不浪漫：需求沒有泡沫問題，技術沒有革命問題，真正的戰場在製造。Coherent 直言未來十年不會有重大技術轉折，因為光是跟上成長就會用盡全力。對台灣供應鏈來說，這意味著勝負被壓在良率、製程與自動化。

FCC 想把光模組訂單從中國轉走，但接單的西方廠商，雷射晶粒還是長在中國批准出口的基板上。6 吋 InP 漲 250%、缺口超過 70%——去中化在模組層可行，在材料層目前無解。這一週三場法說與 OCP 的 CPO 收編，指向同一個結論：勝負手已經下移到磷化銦。

Lumentum 用翻倍營收與提早破 50% 的毛利率，把「光進銅退」變成財報數字。真正的訊號不是單季，而是它提前一季達標、還預告要上修所有財務目標。下一季 OCS、毛利率、超高功率雷射三個數字該怎麼盯？STT 幫你標好。

AXT 這一季不是成長，是換檔：InP 單季 $30.7M 創高，把毛利率一口氣拉到 45%、轉虧為盈。供給是唯一天花板，backlog 破 $100M，今年產能目標上修到超過三倍。為什麼 InP 突然變成 AI 光通訊最搶手的上游？

光互連從實驗室走向工廠。NVIDIA 與 Lumentum 協作，推出首款量產級 DWDM 雷射陣列，瓦斯效率 7.2%、通道功率控制在 ±0.8 dB。這不只是工程突破，更重要的是——系統級仿真量化了光互連的成本驅動力，銅線互連的天花板終於逼出替代方案的經濟必然性。

Lumentum 在 JPM 第 54 屆全球科技會議 Fireside Chat 給出三個關鍵訊號：光通訊週期性已死、三段式成長動能（1.6T、Scale-out、CPO）排好隊、InP 才是真正的瓶頸。NVIDIA 已鎖極大比例產能，其他 hyperscaler 排隊簽預付合約——這是 HBM 之後的下一個鎖產能戰場。

同一週，台積電把 CPO 從 PPT 推進到量產時程表，Lumentum 則把光源端議價權拉到自己手上。CPO 商轉元年不只開始了，連贏家名單都先寫好了一半——200G EML 瓶頸與 TSMC COUPE 量產這兩道窄門，決定誰能參與 2026 的 1.6T 循環。

STT 光通訊與供應鏈週報（2026.05.01–05.07）：Lumentum FY26 Q3 營收 8.08 億美元、雲端業務季增 40%，1.6T 光模組本季量產，但 EML 雷射等關鍵元件供應瓶頸仍限制出貨。

光通訊巨頭 Lumentum 營收翻倍！在 EML 與 1.6T 產品的雙重帶動下，利潤率暴增 2,140 bps。面對供不應求的市場，Lumentum 如何靠著 NVIDIA 的資金與新產能佈局，劍指單季 20 億美元營收目標？

突破 GPU Scale-up 功耗與產能雙重瓶頸！Lumentum 借道 3D 感測與 LiDAR 成熟供應鏈，以 1060nm VCSEL 陣列重塑高密度互連標準。